Delubac Emergents

Le rallye de fin d’année des marchés émergents, avec une progression en décembre de 3% de l’indice MSCI Emerging Markets, conclu en beauté une année particulièrement porteuse. Ainsi, malgré les tensions et incertitudes liée à la guerre tarifaire initiée par l’administration Trump, les actions des marchés émergents enregistrent une hausse de 33,6% en dollars, affichant pour la 1ere fois depuis 2017 une surperformance par rapport aux indices américains et européens. La Chine, pourtant en première ligne des mesures tarifaires américaines, a vu son principal indice progresser de 29% en 2025, aidée par l'évolution favorable des négociations commerciale. Grâce à des exportations soutenues, portées par l’expansion du commerce intra-asiatique, la croissance économique en 2025 ressort au -dessus des attentes initiales. L'Amérique latine affiche les meilleures performances des régions émergentes, aidée par la faiblesse du dollar et la forte hausse des prix des métaux. A l’inverse, en queue de classement, les indices indiens (Nifty 50 : +6.61 % en USD) ont pâti d’une économie en ralentissement et des croissances de bénéfices des entreprises inférieures aux attentes.
Les perspectives pour 2026 restent bonnes, avec des politiques monétaires et budgétaires toujours accommodantes. En témoignent les récentes mesures politiques prises par Pékin : assouplissement des restrictions sur l'achat de logements, réduction des coûts hypothécaires et diminution de la TVA sur les ventes immobilières. Cependant, la sortie de déflation pourrait encore prendre du temps, plombée par des surcapacités et une consommation interne décevante. Les grandes entreprises technologiques, très décotées par rapport à leurs homologues américains et qui ont encore remontées leurs guidances, pourraient de nouveau être le principal moteur des marchés actions chinois. L’inde devrait de son côté bénéficier de la forte baisse des taux directeurs en 2025. La dépréciation de la roupie aura également un effet favorable sur les exportations. Enfin, en Amérique Latine, l’arrivée de gouvernements libéraux plus ou moins récemment (Argentine, Bolivie, peut-être Vénézuela prochainement…) devrait permettre à ces pays de bénéficeer de la « mansuétude », voire de l’aide américaine.