Delubac Emergents
A l’attention des porteurs du fonds DELUBAC EMERGENTS
La liquidation de votre fonds est intervenue sur la VL du 29/05/2026.
Deux lignes d’inventaire d ‘OPC investis en capitaux russes ont été considérées comme illiquides, car ne pouvant être cédées : en effet, à partir février 2022, la guerre en Ukraine a entraîné la mise en place de contrôles des capitaux et la fermeture des marchés financiers en Russie. Cette situation a ainsi conduit à l'illiquidité du marché russe. Les entreprises cotées ont vu leurs titres valorisés à des valeurs proches de zéro. L'instauration dans un second temps de sanctions par les pays occidentaux a bloqué toute possibilité de transfert de titres. Ces sanctions ont, d'autre part, stoppé les perspectives de développement des entreprises russes qui se retrouvent en quasi-faillite ou reprises par l'Etat.
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ISIN |
NAME |
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LU0272829465 |
EAST CAPITAL RUSSIA CC EUR |
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LU0823432371 |
BNP PAR FU RU EQ-INS CAP EUR |
En montant, cette position représentait 4 464.99€ (dernier cours connu en date du 17/02/2023), soit 0.31 % du poids du portefeuille au 29/05/2026.
Afin de garantir la liquidité du fonds, ainsi que la protection des porteurs encore présents, la société de gestion a racheté ces lignes en nom propre avec l’accord de son dépositaire et de l’AMF.
Le prix de cession des deux lignes était égal au dernier cours connu des parts valorisées le jour de la liquidation soit 4 464.99€.
Une clause de retour à meilleure fortune est prévue dans l’éventualité d’un remboursement ultérieur supérieur au prix de liquidation réalisé.
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La pause dans la progression des marchés émergents aura été de courte durée. En effet, l’annonce d’un cessez-le-feu en Iran a suffi à enclencher un rebond spectaculaire, permettant aux marchés de dépasser rapidement leurs niveaux de fin février. L’indice MSCI Emerging Markets progresse ainsi de 12,72 % en dollars, tandis que le MSCI Asia ex Japan affiche une hausse de 16,3 % en dollars, surperformant nettement les autres grands indices mondiaux.
Le principal facteur explicatif réside dans la progression impressionnante des grandes entreprises sud-coréennes et taïwanaises du secteur des semi-conducteurs, notamment Samsung, SK Hynix et TSMC, poids lourds des indices émergents. Ces sociétés bénéficient de l’augmentation massive des investissements liés à l’intelligence artificielle, qui entraîne une forte hausse des prix de la mémoire ainsi qu’un déséquilibre entre
l’offre et la demande appelé à perdurer jusqu’en 2027.
Les performances des autres marchés demeurent moins spectaculaires et ne compensent pas encore totalement les baisses enregistrées en mars. L’Inde rebondit ainsi de 9 %, soutenue par des indicateurs économiques rassurants au premier trimestre (inflation contenue à 3,1 % et réduction du déficit budgétaire), tandis que les principaux indices chinois n’ont progressé que de 5 %. Si la croissance du premier trimestre ressort en hausse, à 5 % en glissement annuel, elle reste principalement tirée par les exportations, la consommation intérieure demeurant décevante.
Les indices sud-américains, qui avaient relativement bien résisté en mars grâce à leur forte composante énergétique, enregistrent quant à eux une progression très modeste en avril. Les perspectives de baisse des taux ainsi que la bonne tenue des prix des matières premières devraient toutefois constituer des facteurs de soutien au cours des prochains mois.
Rédigé le 30/04/2026
| Delubac Emergents P | |
| MSCI Emerging Markets |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
| Volatilité 3 ans | Volatilité 5 ans | |
|---|---|---|
| Delubac Emergents P | 9,9 % | 13,7 % |
| MSCI Emerging Markets | 14,5 % | 16,3 % |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
