Delubac Monétaire
Le Fonds DELUBAC MONETAIRE a pour objectif d’obtenir une performance, nette de frais de gestion, égale à celle de son indicateur de référence, l’Ester capitalisé, au terme de la durée de placement recommandée de trois mois, diminué de l'ensemble des frais facturés au fonds et relatifs à chaque catégorie de parts, et en intégrant dans sa gestion une approche dite ISR (Investissement Socialement Responsable).
En période de rendements négatifs sur le marché monétaire, le rendement du fonds peut être affecté négativement. Par ailleurs, après prise en compte des frais courants la performance du fonds pourra être inférieure à celle de l’ESTER capitalisé.
A cela, est associé un objectif extra‐financier, qui se traduit par l’intégration de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise (ESG) de manière systématique.
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Un atterrissage en douceur de l’économie (soft landing) ou un non-atterrissage (no landing) sont désormais les scénarios privilégiés des marchés financiers. En effet, la croissance américaine continue d’être particulièrement bien orientée et même si le taux de chômage s’est dernièrement inscrit en légère hausse, il demeure extrêmement faible (3,9%). Des signes d’amélioration sont également visibles de l’autre côté de l’Atlantique avec plusieurs indicateurs avancés de la Zone Euro (IFO, PMI, Confiance du consommateur) en progression. Même la Chine montre des signes d’amélioration : les PMI manufacturiers et de service s’inscrivent tous deux au-dessus de 50, une première depuis douze mois.
Ce contexte favorable s’accompagne d’une inflation qui décélère mais reste encore loin des objectifs des Banques Centrales. Les Institutions ont donc conservé leur biais restrictif lors de leur rendez-vous de mars en optant pour le statu quo monétaire pour la plupart d’entre elles (Fed, BCE, BoE) ou en procédant à un tour de vis dans le cas de la BoJ.
Cet environnement profite logiquement aux actifs financiers. Les marchés obligataires affichent des performances positives grâce à leur portage favorable, en dépit de taux restés stables sur le mois. Les matières premières progressent fortement, tirées principalement par l’or (+9% en mars) qui profite d’une forte demande des Banques Centrales, mais aussi par le pétrole qui bénéficie de nouveaux quotas de l’OPEP et d’une baisse des stocks. Les marchés actions ne sont pas en reste (+4.2% pour l’EuroStoxx50 et +3.1% pour le SP 500 sur le mois) et franchissent de nouveaux points hauts.
L’environnement de taux directeurs élevés profite toujours au fonds Delubac Monétaire. Il est équitablement investi en instruments du marché monétaire émis par des Etats membres de l’OCDE (dette publique) et en titres non gouvernementaux (dette privée) La maturité moyenne pondérée (WAM) et la durée de vie moyenne pondérée (WAL) ressortent à respectivement 31 et 39 jours en fin de mois. La notation moyenne du portefeuille s’établit à A1+ (notation interne).
Rédigé le 28/03/2024