En l’absence de publications macroéconomiques en raison du shutdown, ce sont les résultats
d’entreprises qui ont retenu l’attention des investisseurs. Ceux-ci ont globalement été bons, même
si les réactions boursières se sont parfois révélées contrastées. La tendance positive s’est ainsi
poursuivie sur l’Eurostoxx 50, avec une progression de +2.39% sur le mois. La rotation sectorielle
observée le mois dernier s’est accélérée en octobre. Le secteur de la consommation
discrétionnaire, et plus particulièrement celui du luxe, est devenu un nouveau relais de croissance
pour l’Euro Stoxx 50, aidé par des nouvelles enfin rassurantes en provenance de Chine. Les
équipementiers en semi-conducteurs ont de leur côté publié de bons résultats, largement portés
par le thème de l’intelligence artificielle. ASM International a notamment présenté des chiffres
supérieurs aux attentes. Le management estime que les niveaux actuels marquent un point bas
pour les commandes, avant un retour à la croissance en 2026. Au-delà, les révisions de
prévisions du secteur sont probablement perçues comme les dernières. De même, le secteur de
la santé, en net retrait par rapport aux grands indices européens jusqu’alors en 2025, semble
enfin connaitre une inflexion positive grâce à ses locomotives, Astrazena et Roche. Nous avons
essayé d’en tirer profit en nous positionnant sur l’ETF Amundi Stoxx 600 Healthcare. A l’inverse,
nous avons pris partiellement nos profits sur le fonds spécialisé sur les valeurs bancaires Axiom
European Banks, après une hausse de presque 50% depuis le début de l’année.