Portés par des espoirs de désescalade en Iran et de réouverture rapide du détroit d’Ormuz, les marchés actions ont poursuivi leur rebond spectaculaire en mai. Les marchés américains et émergents finissent ainsi le mois sur des points hauts de 2026, avec une progression de +11.11% pour le S&P500; Net Total Return (en USD) et même +25.73 % pour le MSCI Emerging MarketsTotal Return (en USD) en 2026 ! Cette embellie a deux principales raisons : la baisse des cours du pétrole, repassé sous le seuil symbolique des 100$ le baril, et le rallye du secteur de la technologie en général, et de la chaine de valeur de l’IA en particulier. Celui-ci bénéficie d’investissements massifs mais également de bonnes publications pour le premier trimestre. Les marchés
européens, moins pondérés en valeurs technologique, affichent une hausse moins marquée en mai et depuis le début de l’année (+6.69% pour l’Eurostoxx 50 TR).
Les marchés du crédit, s’ils n’ont pas connu l’euphorie des marchés actions, ont néanmoins progressé grâce à une détente des taux dans les derniers jours de mai, alimentée par l’espoir d’un cessez-le-feu durable et des commentaires moins hawkish qu’attendus de la part de membres de la BCE. L’OAT (10 ans français) est ainsi passé de 3.83% le 19 mai à 3.53% à la fin du mois et le Bund (10 ans allemand) de 3.19% à 2.94%. Le resserrement des primes de risque, revenues proches des plus bas de l’année, a également contribué positivement.
Dans ce contexte, nous avons légèrement renforcé notre exposition aux valeurs technologiques via le fonds DNB Technology. A l’inverse, nous avons vendu le fonds flexible obligataire Turgot Oblig Plus, suite à des performances décevantes.