Delubac Emergents

La pause dans la progression des marchés émergents aura été de courte durée. En effet, l’annonce d’un cessez-le-feu en Iran a suffi à enclencher un rebond spectaculaire, permettant aux marchés de dépasser rapidement leurs niveaux de fin février. L’indice MSCI Emerging Markets progresse ainsi de 12,72 % en dollars, tandis que le MSCI Asia ex Japan affiche une hausse de 16,3 % en dollars, surperformant nettement les autres grands indices mondiaux.
Le principal facteur explicatif réside dans la progression impressionnante des grandes entreprises sud-coréennes et taïwanaises du secteur des semi-conducteurs, notamment Samsung, SK Hynix et TSMC, poids lourds des indices émergents. Ces sociétés bénéficient de l’augmentation massive des investissements liés à l’intelligence artificielle, qui entraîne une forte hausse des prix de la mémoire ainsi qu’un déséquilibre entre
l’offre et la demande appelé à perdurer jusqu’en 2027.
Les performances des autres marchés demeurent moins spectaculaires et ne compensent pas encore totalement les baisses enregistrées en mars. L’Inde rebondit ainsi de 9 %, soutenue par des indicateurs économiques rassurants au premier trimestre (inflation contenue à 3,1 % et réduction du déficit budgétaire), tandis que les principaux indices chinois n’ont progressé que de 5 %. Si la croissance du premier trimestre ressort en hausse, à 5 % en glissement annuel, elle reste principalement tirée par les exportations, la consommation intérieure demeurant décevante.
Les indices sud-américains, qui avaient relativement bien résisté en mars grâce à leur forte composante énergétique, enregistrent quant à eux une progression très modeste en avril. Les perspectives de baisse des taux ainsi que la bonne tenue des prix des matières premières devraient toutefois constituer des facteurs de soutien au cours des prochains mois.