Delubac Obligations
L’OPCVM Delubac Obligations a pour stratégie de rechercher suivant les anticipations du gérant, des opportunités d’investissement sur les marchés de dettes gouvernementales et de crédit court et moyen terme. Le portefeuille sera investi en obligations et titres de créances négociables libellés en euro (et à titre accessoire libellés en devises étrangères) émis par un Etat membre de l’OCDE (dette publique) et/ou en obligations non gouvernementales (dette privée) ayant leur siège social dans un pays de l’OCDE dont l’émetteur présente une notation «Investment Grade ». Toutefois et à hauteur de 10 % maximum de son actif, le gérant se réserve la possibilité d’investir en obligations et/ou en de titres de créances négociables sans aucun critère de notation particulier.
Ce produit peut avoir recours à un mécanisme de plafonnement des rachats ou gates, ou à un mécanisme de valeur ajustée ou swing pricing dont les dispositions sont définies dans son prospectus.
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Environnement de marché
Le mois d'avril a été marqué par une stabilisation précaire sur les marchés, dans un environnement toujours dominé par la géopolitique et les répercussions du choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient. Après avoir franchi le seuil des 110 dollars par baril en début de mois, le pétrole a reflué en dessous des 100 dollars suite à l'annonce d'un cessez-le-feu le 8 avril, avant de terminer le mois de nouveau sur des niveaux élevés, faute d'accord en particulier sur la question du détroit d'Ormuz, par lequel transite 20 % du pétrole mondial. Dans ce contexte, les rendements souverains ont évolué de manière erratique dans une fourchette de 15 à 20 points de base, au gré des annonces géopolitiques. Le taux 10 ans allemand s'établit en fin de mois à 3,02 % (+2 pb sur le mois) et le 10 ans américain termine à 4,38 % (+7 pb).
En Europe, la BCE a laissé ses taux inchangés, tout en prévenant que le prochain mouvement, en juin serait une hausse si le conflit venait à perdurer. L'institution reste prise en étau entre des risques à la hausse sur l'inflation et des risques à la baisse sur la croissance.
Aux États-Unis, la Réserve fédérale a également maintenu son taux directeur inchangé, bien que la majorité des membres du FOMC reste favorable à un assouplissement monétaire (9 voix contre 3). La nomination de Kevin Warsh à la présidence de l'institution devrait être confirmée prochainement.
Les spreads de crédit se sont nettement resserrés en Europe au cours du mois, revenant sur leurs niveaux d'avant-crise : le segment High Yield (Xover) se resserre de 74 pb à 288 pb, tandis que l'Investment Grade recule de 14 pb à 59 pb.
Performance et positionnement du fonds
Le fonds enregistre une performance positive de +1,0 % au mois d'avril. Cette évolution s'explique principalement par une contribution positive du crédit (+0,77%), à laquelle s'ajoute le portage du portefeuille (+0,30%), l'effet duration restant globalement neutre sur le mois. Au 30 avril 2026, le fonds affiche un rendement au pire de 4,0 % dont un portage de 3,8 % pour une duration de 3,2. La qualité de crédit moyenne du portefeuille demeure solide, à BBB+.
Rédigé le 30/04/2026
| Delubac Obligations P | |
| €STER capitalisé + 1,085% |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
| Volatilité 3 ans | Volatilité 5 ans | |
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| Delubac Obligations P | 2,1 % | - |
| €STER capitalisé + 1,085% | 2,6 % | 0,6 % |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
