Delubac Patrimoine
Delubac Patrimoine met en œuvre une gestion patrimoniale par la sélection d'OPC multi-classes d'actifs au sein d'un univers d'investissement international. Investi à hauteur de 55% min. en produits de taux via des OPC obligataires et monétaires de dette publique ou privée, le fonds peut également selon l'allocation d'actifs définie, détenir jusqu'à 25% max. d'OPC ayant une exposition moyenne sous-jacente High Yield (c.a.d dont la moyenne des actifs sous-jacents est de notation par les agences Standard & Poor’s et agences de notation équivalentes inférieure à BBB-) et jusqu'à 35% max. d'OPC actions. Dans un souci de réduction de la volatilité globale du portefeuille le gérant privilégie une large diversification des actifs tant en termes de classes d'actifs, que de zones géographiques ou de secteurs d'activités.
Le fonds a changé de stratégie d'investissement et d'indice de référence depuis le 24 mai 2013.
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En novembre, l’économie mondiale a poursuivi sa phase d’ajustement, marquée par un
ralentissement de la croissance mais aussi par des incertitudes quant à la future politique
monétaire américaine. La FED a choisi de maintenir ses taux inchangés après la baisse opérée
en octobre, souhaitant évaluer l’impact des précédents assouplissements sur une économie qui
montre des signes de modération, tant sur la consommation que sur le marché de l’emploi. De
plus, Jérome Powell a souligné qu’à cause du manque de données lié au shutdown et à la
résilience de l’inflation autour des 3%, une baisse des taux directeurs en décembre n’était
absolument pas certaine. En Europe, la BCE a également conservé une attitude attentiste. Face à
une inflation désormais très proche de 2 % et à une activité économique qui progresse à un
rythme modeste mais résilient, la BCE s’attache surtout à préserver la stabilité financière dans un
contexte mondial encore incertain. Les marchés du crédit sont dans ce contexte restés
globalement stables, même si le segment high yield a montré quelques signes de volatilité lors de
la première quinzaine, liés aux remous sur les marchés actions. La dynamique positive observée
ces derniers mois des deux côtés de l’Atlantique sur les indices actions a marqué une pause,
même si une fin de mois plus positive a permis de finir proche de l’équilibre. En Europe,
l’Eurostoxx 50 n’a progressé que de 0,11% ; aux Etats-Unis, le SP500, après une forte baisse lors
de la première quinzaine, s’est bien ressaisi pour finir en territoire positif ( +0.13%), à la différence
du Nasdaq, en baisse de 1,64%. Les investisseurs semblent craindre une bulle sur les valeurs
liées à l’IA, ainsi que leur recours de plus en plus important à l’endettement pour financer leurs
Capex records.
Dans ce contexte, nous avons adopté une attitude légèrement plus prudente, tant au niveau du
risque crédit qu’actions. Nous avons pris partiellement nos profits sur le fonds d’obligations
convertibles européenne M Convertibles après un très beau parcours en 2025, et sur le fonds de
CLO Descartes High Grade.
Rédigé le 28/11/2025
| Delubac Patrimoine P | |
| 20% MSCI AC World Index € / 80% €STER capitalisé |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
| Volatilité 3 ans | Volatilité 5 ans | |
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| Delubac Patrimoine P | 4,4 % | 6,1 % |
| 20% MSCI AC World Index € / 80% €STER capitalisé | 0,3 % | 3,2 % |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
