Delubac Patrimoine
Delubac Patrimoine met en œuvre une gestion patrimoniale par la sélection d'OPC multi-classes d'actifs au sein d'un univers d'investissement international. Investi à hauteur de 55% min. en produits de taux via des OPC obligataires et monétaires de dette publique ou privée, le fonds peut également selon l'allocation d'actifs définie, détenir jusqu'à 25% max. d'OPC ayant une exposition moyenne sous-jacente High Yield (c.a.d dont la moyenne des actifs sous-jacents est de notation par les agences Standard & Poor’s et agences de notation équivalentes inférieure à BBB-) et jusqu'à 35% max. d'OPC actions. Dans un souci de réduction de la volatilité globale du portefeuille le gérant privilégie une large diversification des actifs tant en termes de classes d'actifs, que de zones géographiques ou de secteurs d'activités.
Le fonds a changé de stratégie d'investissement et d'indice de référence depuis le 24 mai 2013.
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En octobre, la FED a procédé à une nouvelle baisse de son taux directeur de 0,25 % pour porter
la fourchette cible à 3,75 %-4,00 %. Cette décision repose sur la poursuite des signaux de
décélération du marché de l’emploi et le maintien d’une inflation légèrement supérieure à l’objectif
de 2%, autour de 3% en septembre. Mais la poursuite de cette détente dans les prochains mois
reste incertaine, dans un contexte compliqué par le manque de données fédérales suite au
shutdown et en l’absence de consensus entre les membres de la FED. Au niveau européen, la
Banque centrale européenne a maintenu, comme anticipé, ses trois principaux taux directeurs
inchangés. L’inflation dans la zone euro est jugée « proche de l’objectif à moyen terme » de 2%,
tandis que l’économie continue de croître malgré un environnement mondial difficile.
Du côté des marchés du crédit en zone euro, le high yield européen a été légèrement impacté lors
de la 1ere quinzaine d’octobre par l’annonce de la faillite de First Brand et l’enregistrement de
défauts d’emprunteurs de deux banques régionales américaines. Les spreads se sont ainsi
écartés à 310 bps avant de revenir à 265 bps sur le crossover, au même niveau que fin
septembre.
Les marchés actions ont de leur côté continué sur leur dynamique positive ; aux États-Unis, le
S&P; 500 a progressé +2,23 % en octobre, le Nasdaq Composite de 4.77%, soutenu par les
annonces de rapprochement entre géants de l’intelligence artificielle et la politique plus
accommodante de la FED. Du côté européen le STOXX 600 a enregistré une hausse de 2.45%,
malgré des résultats d’entreprises contrastés pour le troisième trimestre (très bons pour LVMH,
Essilor, ASML, Airbus, inférieurs aux attentes pour Michelin, SAP, Dassault Système…). Enfin, les
marchés émergents restent également bien orientés, aidés par les avancées concernant un
compromis sur les barrières tarifaires entre la Chine et les Etats-Unis.
Le fonds a bénéficié de ce contexte favorable, et progresse en septembre de +1.11%. Nous avons
procédé à une réduction de la position sur le fonds ADS Venn US, dont la performance restait
inférieure à celle des indices américains en raison de sa construction limitant la pondération de
chacune des “Magnificent Seven” à 3,5 %. Les capitaux libérés ont été réalloués vers l’ETF S&P;
500 ESG, permettant de plus bénéficier de la dynamique sur les grandes valeurs technologiques
tout en intégrant des critères de durabilité.
Rédigé le 31/10/2025
| Delubac Patrimoine P | |
| 20% MSCI AC World Index € / 80% €STER capitalisé |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
| Volatilité 3 ans | Volatilité 5 ans | |
|---|---|---|
| Delubac Patrimoine P | 4,4 % | 6,1 % |
| 20% MSCI AC World Index € / 80% €STER capitalisé | 0,3 % | 3,2 % |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
